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機構建議:推動行情核心因素未改 調整為新的入場時機
2020-07-17 08:46:23   來源:財富動力網  分享 分享到搜狐微博 分享到網易微博

A股再次出現較大幅度的調整。7月16日,滬深兩市股指四大股指跌幅超過4.5%;其中,滬指跌幅4.50%,收報3210.10點;深成指下跌5.37%;創業板指下跌5.93%。分析認為,市場較大幅度回調主要是實際數據優于預期,市場擔心寬松政策轉向。不過從目前情況來看,判斷政策轉向仍尚早;此外,隨著經濟緩慢復蘇,企業盈利增速有望企穩向上;同時,無風險收益率下行背景下,A股資產吸引力提升,調整將成為新的入場時機。

推動行情核心因素未改 調整為新的入場時機

7月16日,A股再次出現較大幅度的回調。截止收盤,滬指收報3210.10點,跌幅4.50%;深成指報12996.34點,跌幅5.37%;中小板指報8656.18點,跌幅5.40%;創業板指報2646.26點,跌幅5.93%,均創出逾5個月最大單日跌幅。兩市合計成交15061.49億元,為連續9天突破1.5萬億。

上投摩根基金分析認為,兩因素導致市場的大跌。一方面,中芯國際(688981)科創板上市,首日成交量較高,資金抽血效應在一定程度上影響市場,同時,由于中芯國際估值相對較高,市場擔心短期會對科技板塊帶來一定壓力。另一方面,國家統計局當天公布數據,上半年GDP同比降1.6%,二季度漲3.2%,實際數據優于預期,市場擔心寬松政策轉向。

“市場出現大幅調整,與前期市場連續大漲累積較多獲利空間、散戶資金入市導致交易行為趨同有關,同時二季度經濟數據超預期使得政策收緊預期加強、大國摩擦加劇傳聞等也是潛在的導火索。”招商基金指出。

浦銀安盛基金對《投資快報》記者表示,短期看,市場情緒波動導致了市場的大幅波動。7月以來,A股市場快速上漲,7月前十個交易日,上證指數漲幅為14.41%,創業板指漲幅為17.25%,滬深300漲幅為15.44%。成交量連續9個交易日突破1.5萬億元,市場情緒過熱,部分板塊個股集中度較高。宏觀數據偏樂觀也使得市場對于下半年貨幣政策是否會收緊的擔憂有所上升。

“雖然短期數據有所好轉,但經濟大概率是弱復蘇,累計上半年很多經濟指標仍為負數,判斷政策轉向仍尚早,全年仍會維持相對寬松的環境。7月下旬即將召開重要會議,將對政策進行定調,上投摩根判斷政策大概率仍將以維持穩定為主,可能趨向中性,但難以轉向收緊。而由于今年二季度以來,市場持續震蕩向上,已經累計較大的漲幅,多個行業和優質個股估值已經難言便宜,因此短期內市場的震蕩調整亦難以避免。”上投摩根基金稱。

上投摩根基金表示,整體而言,隨著經濟緩慢復蘇,PPI觸底回升,A股盈利增速有望企穩向上,成長行業業績彈性更大。貨幣政策短期放慢節奏,中期仍有較大空間,海外流動性外溢對A股影響正面。上投摩根預計三季度市場仍將處于蓄勢上行階段。同時,無風險收益率下行背景下,國內權益資產吸引力提升,對于A股中長期機會,上投摩根的判斷仍較為積極。因此,短期內市場的任何調整,或將成為新的入場時機。

華商基金認為,雖然7月以來市場走勢迅猛,未來中樞繼續抬升的空間有所縮小,但目前來看,推動本輪行情的兩大核心因素并未發生變化,未來仍有可能走出慢牛行情。A股市場表現已經相對有效,市場整體波動主要反應出背后經濟周期的變化。本輪行情背后核心因素之一為經濟短周期的觸底向上,目前我國“內循環”呈現供需兩旺的態勢,從下半年經濟來看,名義GDP逐步走高確定性較強。另外一個因素為“流動性寬松+實體回報率下行+理財回報率下行”背景下,權益市場資金流入明顯加快。二級市場流動性充裕是助推市場向上的主要力量,目前來看,這一助推力量或仍在加強。

后市關注結構性機會 中長期是科技成長股天下

國壽安保基金表示,市場趨勢仍然向好,短期調整還是布局機會。一是7月1號以來市場邏輯已經發生系統變化。前期國內外資金沒有形成共振,市場并未明顯加速,7月初以來則明顯開始共振向上,促進市場開啟增量邏輯。盡管本輪市場海外資金中短期博弈性較強,但賺錢效應帶動的國內資金規模更大,國內股市微觀流動性已經盤活。

二是短期調整可國內基本面數據超預期帶來的政策收緊預期等有關,但實際上,相關事件均已經發生較長時間,A股反應略有滯后而以。另外事件性因素上,融資規模較大的中芯國際上市確實也會階段性對微觀流動性有所沖擊。但趨勢上進入增量市場的邏輯未發生變化,中期市場還是“慢牛”格局。只是由于非機構投資者資金流動較快,這一“慢牛”格局期間會有多次“短期暴漲暴跌”疊加。目前向好趨勢沒有改變,調整仍是加倉時機。

而在配置上,國壽安保基金認為,后續市場還需要看結構,由于宏觀經濟仍在緩慢恢復中,國內宏觀流動性并未全面開啟寬松,所謂“水牛”觀點已經不攻自破,后續還是繼續關注基本面景氣度向上的板塊。高端制造還是投資主線,目前看高估值的半導體、醫藥等板塊可能有一定爭議,但后續方向更多是行業內部微調,挖掘新機會新個股,熱度不會褪去;另外在電新、汽車、軍工、通信、機械、計算機、傳媒等行業里可以精選一些自下而上的機會。

上投摩根基金認為,三季度景氣較為確定的仍然是內需,而基建、科技以及部分消費品中報確定性高,中報和三季報確定性高的行業大概率在三季度跑贏市場。同時,業績回升期,成長行業相對低估值行業業績彈性更大。因此,我們將持續關注基建+科技,適當配置消費和低估值。整體仍建議聚焦于對“六穩”政策敏感度高、業績確定性強的品種,如新舊基建領域。同時重點關注行業景氣度受益于經濟修復迎來反轉的內需主線投資機會;中長期依然看好行業趨勢上行的科技成長。

招商基金認為,仍需緊扣行業景氣度和估值的匹配度的核心,市場經過大跌后已經較為充分的釋放了前期累積的調整壓力,同時二季度的各項實體經濟數據延續好轉態勢,寬信用態勢有望在三季度繼續,當前時點仍可以積極心態尋找結構性機會,可重點關注順周期行業中的地產后周期消費、低估值的金融以及建筑板塊等;對于消費、醫藥和科技板塊則繼續存優去劣,精挑細選。

浦銀安盛基金表示,盡管短期市場漲幅較快較多,但經過調整后釋放了前期積累的調整壓力,A股市場中長期趨勢依然向好。當前經濟環比改善的態勢明顯,企業業績具有環比改善的動能。產業趨勢、業績趨勢仍是A股市場選股的核心,我們青睞于代表中國未來核心發展方向的消費、醫藥、科技等行業的優質個股并且結合市場情況,布局一些估值較低、業績環比出現明顯改善的偏周期股。



[責任編輯:ruirui]


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